Bei einer beispiellosen Währungsüberholung bereitet sich die Fed darauf vor, „digitale Dollars“ direkt bei „jedem Amerikaner“ einzuzahlen.
Während des letzten Jahrzehnts war das einzige gemeinsame Thema trotz der politischen Umwälzungen und der wachsenden sozialen und geopolitischen Instabilität, dass der Markt weiter steigen und die Fed weiterhin Liquidität in das System einspeisen würde. Das zweite gemeinsame Thema ist, dass trotz der Auslösung einer beispiellosen Inflation der Vermögenspreise die in der gesamten Wirtschaft gemessenen Preise – unter Verwendung der fehlerhaften VPI-Metrik und der sicherlich stagnierenden Löhne der Arbeitnehmer – verhalten bleiben würden ( zur Erinnerung, die Fed ist verzweifelt daran interessiert, eine breite Inflation als solche zu entfachen Nur so können die unzähligen Billionen überschüssiger Schulden beseitigt werden, was bisher nicht gelungen ist.
Das Versäumnis der Fed, ihr Inflationsziel zu erreichen – was die US-Notenbank im vergangenen Monat dazu veranlasste, ihr monetäres Dogma radikal zu überarbeiten und das Flexible Average Inflation Targeting (FAIT) zu enthüllen, mit dem die Fed die Inflation ohne Zinserhöhungen heiß laufen lässt – hat breite Kritik ausgelöst Obwohl die Deflation , wie wir im Juni gezeigt haben , eine direkte Funktion der unkonventionellen Geldpolitik der Fed ist , ist die Neigung zu Ausgaben umso geringer, je niedriger die Renditen sinken. Mit anderen Worten, je härter die Fed darum kämpft, die Inflation anzukurbeln, desto mehr Deflation und Sparen spornen sie an (übrigens ist dies nicht das erste Mal, dass diese „Entdeckung“ gemacht wurde, im Dezember haben wir geschrieben).Eine Bank macht eine erstaunliche Entdeckung – die Zinssenkungen der Fed sind jetzt deflationär „).
Kurz gesagt, seit die Fed QE und NIRP auf den Markt gebracht hat, hat sie die Situation, die sie zu „reparieren“ versucht hat, noch schlimmer gemacht, während sie die größte Vermögenspreisblase in der Geschichte gesprengt hat.
Und nachdem kürzlich akzeptiert wurde, dass sein bevorzugter Konjunkturpfad die Gesamtwirtschaft nicht ankurbeln konnte, ist die Schuld auf die Vermittlung der Geldpolitik gefallen, insbesondere auf die Art und Weise, wie die Fed überschüssige Reserven schafft, die bei Geschäftsbanken landen, anstatt alle zu „betrügen“ Weg zum Verbraucher.
Zwar hat die Fed nach den Abschaltungen der koviden Pandemie versucht, diesen Prozess kurzzuschließen, und in Zusammenarbeit mit dem Finanzministerium „Hubschraubergeld“ eingeführt, was zu einem direkten Geldtransfer an US-Unternehmen über PPP geführt hat Kredite sowie Endverbraucher über das wöchentliche Notgeld in Höhe von 600 USD, das jedoch abläuft, sofern es nicht vom Kongress erneuert wird, wie letzte Woche erläutert , da Demokraten und Republikaner darüber streiten, welche fiskalischen Anreize als nächstes umgesetzt werden.
Und doch ist die Klage, dass die von der Fed und dem Finanzministerium (jetzt, da die USA unter einem Quasi-MMT-Regime operieren) geschaffenen Mittel nicht zu denen gelangten, die die Wirtschaft dringend eines massiven Liquiditäts-Tsunamis bedurften brauche sie am meisten: Endverbraucher.
Aus diesem Grund lesen wir mit großem Interesse ein Bloomberg-Interview mit zwei ehemaligen Fed-Vertretern: Simon Potter, der die Marktgruppe der Federal Reserve Bank von New York leitete, dh er war jahrelang Leiter des Tauchschutzteams der Fed, und Julia Coronado, der acht Jahre als Wirtschaftswissenschaftler für den Gouverneursrat der Fed tätig war und zu den Innovatoren gehört, die Lösungen für das als das wichtigste und schwierigste Problem der Fed herausgestellte Brainstorming erarbeiten: Geld schnell an Menschen bringen, die es in einer Krise am dringendsten brauchen.
Die Resonanz war beeindruckend: Die beiden schlagen vor, ein monetäres Instrument zu schaffen, das sie als Rezessionsversicherungsanleihen bezeichnen und das auf einigen Fortschritten bei digitalen Zahlungen beruht, die sofort an die Amerikaner überwiesen werden.
Wie Coronado die Details erklärte, würde der Kongress der Federal Reserve ein zusätzliches Instrument zur Unterstützung gewähren – beispielsweise einen Prozentsatz des BIP [in einer Pauschale, die gleichmäßig aufgeteilt und verteilt wird] an Haushalte in einer Rezession. Rezessionsversicherungsanleihen wären Wertpapiere ohne Kupon, ein Eventualvermögen der privaten Haushalte, das grundsätzlich auf der Lauer liegen würde. Der Auslöser könnte sein, die Zinsuntergrenze von Null zu erreichen oder, wie die Ökonomin Claudia Sahm vorgeschlagen hat, die Arbeitslosenquote um 0,5 Prozentpunkte zu erhöhen. Die Fed würde dann die Wertpapiere aktivieren und die Gelder digital in den Apps der privaten Haushalte hinterlegen .
Potter fügte hinzu: „Der Kongress hat zu lange gebraucht , um Geld an die Menschen zu bringen, und es ist zu klobig. Wir brauchen eine separate Infrastruktur. Die Fed könnte die Anleihen schnell kaufen, ohne auf den privaten Markt zu gehen. Am 15. März hätten sie die Zinssätze sagen können.“ Wenn wir jetzt bei Null sind, aktivieren wir den X-Betrag der Anleihen und verfolgen die Arbeitslosenquote. Wenn sie über dieses Niveau steigt, kaufen wir mehr. Die Anleihen befinden sich auf der Aktivseite des Fed-Saldos Blatt; die digitalen Dollars auf den Konten der Menschen werden auf der Haftungsseite sein . „
Im Wesentlichen schlägt die Fed vor, ein hybrides digitales gesetzliches Zahlungsmittel zu schaffen, im Gegensatz zu Reserven, die im Finanzsystem stecken und direkt auf US-Verbraucherkonten eingezahlt werden können. Kurz gesagt, als wir zusammenfassten “ Die Fed plant, in der nächsten Krise Geld direkt an Amerikaner zu senden „ , erinnerten wir die Leser am Montag daran:
There still appears to be some confusion about the endgame. The Fed itself spelled it out.
— zerohedge (@zerohedge) September 22, 2020
The Fed Is Planning To Send Money Directly To Americans In The Next Crisis: "by getting money to consumers you can limit the depth and duration of a recession"https://t.co/bG03TxiviT
Als ob wir heute Morgen unsere Spekulationen über das, was als nächstes kommt, bestätigen würden, hielt die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, eine Rede vor dem Chicago Payment Symposium mit dem Titel “ Payments and the Pandemic “ ( Zahlungen und die Pandemie ) die Sache zur Hand.
In dem Abschnitt mit dem Titel „Digitale Währungen der Zentralbank“ schreibt der Präsident der Cleveland Fed, dass „die Erfahrung mit pandemischen Notzahlungen eine Idee hervorgebracht hat, die bei Zentralbanken auf der ganzen Welt bereits größere Beachtung gefunden hat, nämlich die digitale Währung der Zentralbank ( CBDC). „
Und in der schockierenden Pointe heißt es dann weiter: „Die Gesetzgebung hat vorgeschlagen, dass jeder Amerikaner ein Konto bei der Fed hat, auf dem digitale Dollars als Verbindlichkeiten der Federal Reserve Banks hinterlegt werden können, die für Notzahlungen verwendet werden können. „
Aber warten Sie, es wird besser, denn bei der Einführung von digitalem Bargeld wäre die Fed dann in der Lage, „anonyme“ physische Währung vollständig zu verschrotten und jede einzelne Banknote von ihrer „Erstellung“ an zu verfolgen, während die verschiedenen Transaktionen während ihres Lebens stattfinden. Und schließlich könnte die Fed diese digitale Währung aus der Ferne „zerstören“, wenn sie dies beschließt. Oh, und dabei würde die Fed Geschäftsbanken effektiv unterbrechen, da sie sowohl Kredite an US-Verbraucher vergeben als auch direkt Geld auf ihre Konten einzahlen würde, was das gesamte traditionelle Bankensystem effektiv überflüssig machen würde. Hier sind die Details:
Andere Vorschläge würden ein neues Zahlungsinstrument schaffen, digitales Bargeld, das genau wie die heute von den Zentralbanken ausgegebene physische Währung wäre, jedoch in digitaler Form und möglicherweise ohne die Anonymität der physischen Währung. Je nachdem, wie diese Währungen ausgelegt sind, könnten die Zentralbanken sie unterstützen, ohne dass eine Beteiligung der Geschäftsbanken erforderlich ist, indem sie direkt in die digitalen Geldbörsen der Endnutzer ausgegeben werden, kombiniert mit von der Zentralbank unterstützten Überweisungs- und Rücknahmediensten.Die Nachfrage nach und der Einsatz solcher Instrumente müssen weiter geprüft werden, um zu bewerten, ob eine solche digitale Währung der Zentralbank in Notfällen und allgemeiner schnellere und allgegenwärtigere Zahlungen ermöglichen würde. Darüber hinaus müssen eine Reihe potenzieller Risiken und politischer Probleme im Zusammenhang mit der digitalen Währung der Zentralbank besser verstanden und die Kosten und Nutzen bewertet werden.
Die Federal Reserve untersucht seit einiger Zeit Fragen, die von der digitalen Währung der Zentralbank aufgeworfen werden. Der Gouverneursrat verfügt über ein Technologielabor, das eine Reihe verteilter Hauptbuchplattformen erstellt und getestet hat, um deren potenzielle Vorteile und Kompromisse zu verstehen. Mitarbeiter mehrerer Reservebanken, darunter Softwareentwickler der Cleveland Fed, tragen zu diesen Bemühungen bei. Die Federal Reserve Bank von Boston bemüht sich in Zusammenarbeit mit dem Massachusetts Institute of Technology mehrjährig, mit Technologien zu experimentieren, die für eine digitale Währung der Zentralbank verwendet werden könnten. Die Federal Reserve Bank von New York hat in Zusammenarbeit mit der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich ein Innovationszentrum eingerichtet, um detaillierte Einblicke in kritische Trends und Finanztechnologien zu ermitteln und zu entwickeln, die für Zentralbanken relevant sind. Experimente wie diese sind ein wichtiger Bestandteil bei der Bewertung des Nutzens und der Kosten einer digitalen Zentralbankwährung, signalisieren jedoch keine Entscheidung der Federal Reserve, eine solche Währung einzuführen. Die von der digitalen Währung der Zentralbank aufgeworfenen Fragen im Zusammenhang mit Finanzstabilität, Marktstruktur, Sicherheit, Datenschutz und Geldpolitik müssen besser verstanden werden.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Räder bereits einen Plan auf den Weg bringen, nach dem die Fed „digitale Dollars“ an „jeden Amerikaner“ einzahlt. Dies ist eine erstaunliche Entwicklung, bei der der Fed-Kongress im Wesentlichen umgeht und die Zentralbank mit gezielten „fiskalischen Anreizen“ ausgestattet wird Dies könnte zu einem dramatischen Anstieg der Reflation führen, da die Quartile mit niedrigerem Einkommen in der US-Gesellschaft die Grenzpreissetzer für Wirtschaftsgüter und -dienstleistungen sind. Und nachdem das Average Inflation Targeting bereits implementiert wurde, würde der daraus resultierende Inflationsschub von der Fed allein als unzureichend angesehen (da er über den „durchschnittlichen“ Zeitraum, was auch immer er sein mag, noch lange anhalten müsste) Straffung der Geldpolitik. Eigentlich,
Warum? Der CBO hat gestern die Antwort gezeigt :
Ohne einen massiven Inflationsschub in den kommenden Jahren, der die Hunderte von Billionen Bundesschulden wegbläst, würde der beispiellose Schulden-Tsunami, der kommt, das Ende der amerikanischen Lebensweise bedeuten, wie wir sie kennen. Und um dies zu erreichen, schließt die Fed jetzt die letzten Schritte eines Prozesses ab, der das gesamte Fiat-Währungssystem revolutioniert, indem sie digitale Dollars einführt, die Geschäftsbanken als Finanzintermediäre effektiv entfernen, da sie es der Fed selbst ermöglichen, direkte Einzahlungen bei Amerikanern zu tätigen „Digital Wallets“, die auch den Kongress und die gesamte Legislative überflüssig machen, da eine Handvoll Technokraten stillschweigend die Vereinigten Staaten übernehmen.
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